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EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT SA – EDC Société Anonyme au capital de 12 060 000 €uros Siège social : 18, rue de Saint-Pétersbourg - 75008 PARIS 542 049 481 R.C.S. PARIS Exercice social du 1 er janvier au 31 décembre 2025 Comptes annuels approuvés par l’Assemblée Générale Ordinaire du 12 mai 2026 A - COMPTES SOCIAUX BILAN (en K€uros) ACTIF Note 2025 2024 Créances sur les Etablissements de Crédit & Assimilés 2 33 186 47 090 Opérations avec la Clientèle 3 14 789 12 899 Obligations & Autres Titres à revenu fixe 4 - 30 Actions & Autres Titres à revenu variable 5 149 312 131 276 Parts dans les entreprises liées 6 1 949 1 954 Immobilisations Incorporelles 7 2 812 2 666 Immobilisations Corporelles 7 3 029 3 263 Autres actifs 8 6 219 10 791 Comptes de régularisation 9 149 264 TOTAL 211 445 210 234 PASSIF Note 2025 2024 Dettes envers les établissements de crédit 10 5 Comptes créditeurs de la clientèle (à terme) 10 1 267 1 499 Autres Passifs 11 7 892 9 104 Comptes de régularisation 12 8 332 7 759 Provisions pour risques & charges 13 11 827 14 610 Capitaux propres (hors FRBG) 15 182 117 177 258 Capital souscrit 12 060 12 060 Réserves 162 959 158 953 Provisions réglementées et subventions d'investissement 14 - 7 Résultat de l'exercice 7 098 6 238 TOTAL 211 445 210 234 HORS BILAN Note 2025 2024 Engagements donnés Engagements de garantie 16 1 733 927 1 778 374 Engagements reçus Engagements de garantie 16 17 818 21 796 COMPTE DE RESULTAT Note 2025 2024 Intérêts et produits assimilés 17 1 265 1 490 Revenus des titres à revenu variable 18 340 391 Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés 19 1 766 249 Autres produits d'exploitation bancaire 20 20 884 21 873 Autres charges d'exploitation bancaire 21 -74 -57 PRODUIT NET BANCAIRE 24 181 23 946 Charges générales d'exploitation 22 -10 135 -9 891 Dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations 23 -521 -475 RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION 13 525 13 580 Coût du risque 24 -3 674 -4 317 RESULTAT D'EXPLOITATION 9 851 9 263 Gains ou pertes sur actifs immobilisés 25 -4 - RESULTAT COURANT AVANT IMPOT 9 847 9 263 Impôt sur les bénéfices 27 -2.756 -3 032 Dotations/Reprises de FRBG et provisions réglementées 7 7 RESULTAT NET 7 098 6 238 NOTES ANNEXES AUX COMPTES 2025. Note 1. Principes comptables et méthodes d'évaluation. Les états financiers de la société sont établis dans le respect des principes comptables applicables en France aux établissements bancaires. La présentation des états financiers de l'EDC est conforme aux dispositions du règlement ANC 2014-07 qui regroupe dans un règlement unique l’ensemble des normes comptables applicables aux établissements de crédit. Les changements de méthode comptable et de présentation des comptes par rapport à l’exercice précédent concernent les points suivants : Règlements / Recommandations. Règlement ANC N° 2022-06 modifiant le règlement ANC N° 2014-03 du 5 juin 2014 relatif au plan comptable général (modernisation des états financiers). Date de 1ère application : opérations ou exercices ouverts à compter du 01/01/2025. Règlement ANC n° 2014 03 du 5 juin 2014 relatif au Plan Comptable Général et les règlements l’ayant modifié depuis cette date, dont les règlements ANC n° 2022 06 du 4 novembre 2022 et nº 2023 03 du 7 juillet 2023 applicables aux exercices ouverts à compter du 1 janvier 2025 (sans impact significatif sur l’exercice). Date de 1ère application : opérations ou exercices ouverts à compter du 01/01/2025. Règlement N° 2024-07 du 6 décembre 2024 relatif à la distinction dettes – autres fonds propres modifiant divers règlements de l’ANC. Date de 1ère application : opérations ou exercices ouverts à compter du 01/01/2026 (sauf exceptions au 01/01/2025). Les comptes sociaux ont été arrêtés dans le respect du principe de prudence, de la continuité de l'exploitation, de la permanence des méthodes d'évaluation et de l'indépendance des exercices. La Société établit par ailleurs des comptes consolidés en raison du contrôle exclusif qu'elle exerce sur le Comptoir Fiduciaire de Paris et sur EDC Services et Prestations. Ces comptes sont établis selon la méthode de l'intégration globale. Portefeuille titres. Les titres sont classés en fonction de leur nature (effets publics, obligations et autres titres à revenu fixe, actions et autres titres à revenu variable) et de leur portefeuille de destination (transactions, placements, investissements, activités de portefeuille, participations, parts dans les entreprises liées et autres titres détenus à long terme). Hors les titres des filiales qui sont classés comme parts dans les entreprises liées, la société ne possède que des titres de placement. Les actions et autres titres à revenu variable sont inscrits au bilan à leur coût d’achat. A la clôture de l’exercice, ils sont évalués par rapport à leur valeur probable de négociation. Pour les titres côtés, cette valeur est déterminée en fonction du cours de bourse le plus récent. Seules les moins-values latentes sont comptabilisées par l’inscription d’une provision pour dépréciation du portefeuille titres. Les revenus sont comptabilisés en « Revenus des titres à revenu variable ». Les obligations et autres titres à revenu fixe sont inscrits au bilan à leur prix d’acquisition, concernant les obligations, hors intérêts courus non échus à la date d’acquisition. Les différences entre les prix d’acquisition et les valeurs de remboursement sont enregistrées au compte de résultat et étalées prorata temporis sur la durée de vie des titres concernés. Les intérêts courus à percevoir sont portés dans un compte de créances rattachées en contrepartie de la rubrique « intérêts et produits assimilés » du compte de résultat. Les titres représentatifs de parts dans les entreprises liées sont comptabilisés à leur valeur d'acquisition. Une provision pour dépréciation est enregistrée dès qu'une moins-value latente est constatée entre l’actif net comptable minoré de l'endettement net à la clôture de l'exercice et la valeur d'acquisition. A la clôture de l’exercice, ces titres sont estimés sur la base de leur valeur probable de négociation et, dans le cas de titres côtés, des cours de bourse les plus récents. Les plus-values latentes ne sont pas comptabilisées et les éventuelles moins-values latentes donnent lieu à la constitution d’une provision pour dépréciation du portefeuille titres. Les plus ou moins-values de cession des titres de placement sont enregistrées dans la rubrique « Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilées » du compte de résultat. Immobilisations. Les immobilisations sont inscrites à l'actif du bilan à leur coût d'acquisition ou, pour les immobilisations créées, à leur coût direct de production. D'une manière générale, les amortissements sont calculés sur la durée de vie estimée des immobilisations. Les durées moyennes retenues sont les suivantes : - Logiciels bureautiques : 1 an, - Logiciels métiers : 3 à 8 ans, - Constructions : 20 à 36 ans, - Agencements des constructions : 5 à 20 ans, - Installations et aménagements : 5 à 15 ans, - Matériels de transport : 4 à 10 ans, - Mobiliers de bureau : 5 à 20 ans, - Matériels informatiques et bureautiques : 3 à 8 ans. Provisions pour risques et charges. Les provisions pour risques et charges comprennent principalement les provisions concernant les engagements par signature et les sinistres non déclarés. Les provisions pour risque sur engagements par signature visent à évaluer la probabilité d’avoir à constater une perte sur des sinistres intervenant à la suite de la mise en jeu d’un engagement de caution. La démarche retenue pour l’évaluation de ce risque a consisté à analyser, sur la base des 10 dernières années, le coût technique du risque par rapport aux cautionnements donnés. Le coût technique du risque est défini ici comme la probabilité d’avoir à constater dans les exercices à venir une perte sur un sinistre intervenu à la suite d’une mise en jeu d’une caution accordée. Les risques ont été évalués au taux de 0,246 % de l'encours. Les engagements existants pour des clients faisant par ailleurs l'objet d'un contentieux (engagements douteux) sont provisionnés spécifiquement. Une étude de chacun de ces engagements est réalisée et un taux de provision est déterminé individuellement. Le taux moyen de la provision au 31/12/2025 est de 24 %. La provision pour risque à recevoir évalue la probabilité d’avoir à constater une perte pour des sinistres survenus pendant l’exercice mais pour lesquels la mise en jeu de l’engagement de caution n’interviendra que sur les exercices à venir. Les sinistres à recevoir de l’exercice sont évalués sur la base des sinistres reçus postérieurement à la clôture des 3 derniers exercices. Une provision Covid a été partiellement reprise à hauteur de 2 600K€. Coût du risque. La rubrique "Coût du risque" comporte les dotations nettes ou reprises nettes aux provisions pour risques de contreparties et les pertes nettes sur créances irrécouvrables. Evénements significatifs. Aucun évènement significatif n'est intervenu au cours de l'exercice 2025. Résultat exceptionnel. Le résultat exceptionnel enregistre les charges et produits inhabituels et significatifs qui ont une forte probabilité de ne pas survenir à nouveau. Evènements Post Clôture. Aucun évènement post clôture n'est intervenu. Note 2. Créances sur les établissements de crédit 2025 2024 Comptes et prêts à terme Comptes à vue détenus par l'EDC 12 097 15 513 Comptes à terme 21 090 31 579 Total 33 186 47 091 Ventilation selon leur durée résiduelle : jusqu’à 3 mois 12 097 K€, de 3 mois à 1 an 10 000 K€, de 1 an à 5 ans 11 000 K€. Note 3. Créances sur la clientèle (En milliers d'euros) 2024 Augmentation Diminution 2025 Montant brut des créances impayées à la suite de la mise en jeu de la caution 40 112 20 290 14 358 46 044 Provision pour dépréciation des créances impayées -27 227 -11 590 -7 541 -31 276 Montant des commissions de caution impayées 120 14 - 134 Provision pour dépréciation des commissions impayées -106 -32 -25 -113 Montant des loyers impayés 28 - 6 22 Provision pour dépréciation des loyers impayés - 28 - -6 -22 Valeur nette au bilan 12 899 8 682 6 792 14 789 Les créances sont enregistrées pour leur valeur brute et font l'objet d'une provision pour dépréciation pour tenir compte de leur valeur espérée de remboursement. Il s’agit exclusivement de créances douteuses, dont l'échéance est initialement inférieure à 3 mois, qui ne peuvent donner lieu à une quelconque ventilation par échéance en raison du caractère aléatoire de leur recouvrement. Elles résultent des paiements effectués à la suite de la mise en jeu par le bénéficiaire de notre garantie et font, comme chaque année, l’objet d’une provision individuelle selon l’estimation du risque de non recouvrement. S’y ajoutent les commissions impayées des clients. L’évolution des créances impayées brutes et des provisions associées est mentionnée dans les tableaux de variation des immobilisations et de variation des provisions. Note 4. Obligations et autres titres à revenu fixe (En milliers d'euros) 2024 Acquisitions Ventes Remboursements 2025 Titres à revenu fixe : Obligations secteur privé 1 000 - - 1 000 Valeur brute au bilan 1 000 - - 1 000 Provisions pour dépréciation des Obligations -1 000 Valeur nette au bilan - L'état des échéances selon la durée des placements et hors les intérêts se présente comme suit : Durée résiduelle supérieure à 5 ans 1 000 Total 1 000 La valorisation du Portefeuille titres au 31/12/2025 en K€ se décompose comme suit : Valeur Brute Provisions / Dépréciations Valeur nette comptable Valorisation au 31/12/2024 Obligations secteur privé 1 000 -1 000 0 1 000 Total 1 000 -1 000 0 1 000 Note 5. Actions et autres titres à revenu variable (En milliers d'euros) 2024 Acquisitions Ventes Remboursements 2025 Titres de placement : OPCVM Obligataires 96 821 39 069 - 135 890 Contrat de Capitalisation 26 578 - 20 600 5 978 Parts de SCPI 8 530 8 530 Dividendes à recevoir 94 84 92 86 Valeur brute au bilan 132 023 39 153 20 692 150 484 Provisions pour dépréciation des FCP et des parts de SCPI -747 -425 - 1 172 Valeur nette au bilan 131 276 38 728 20 692 149 312 Provision de 425 K€ sur la SCPI Fonciere, calculée sur la base de la valeur de remboursement (valeur de remboursement annoncée -10% à la valeur). Note 6. Parts dans les entreprises liées (En milliers d'euros) 2025 2024 Participation au capital de la SA Comptoir Fiduciaire de Paris 5 921 5 921 Participation au capital de la SAS EDC Services et Prestations 1 000 1 000 Participation au capital de la SAS FINEDC 50 Créances rattachées à des titres de participation 81 137 Provision pour dépréciation des titres -5 103 -5 103 Valeur nette au bilan 1 949 1 954 Les principales informations financières concernant ces filiales sont les suivantes : Comptoir Fiduciaire de Paris SA (En milliers d'euros) au 31/12/2025 Capital 1 001 Réserves et Report à nouveau 2 604 Quote part du capital détenu 100% Résultat 2025 sous réserve d'approbation par l'AG 1 187 Valeur brute des titres détenus 5 921 Valeur comptable nette des titres détenus 1 818 Montant des prêts et avances accordées 1.030 Montant des cautions et avals donnés 303 Chiffre d'affaires HT 6 286 Les honoraires hors taxes facturés par le CFP en 2025 à l’EDC se sont élevés à 1 285 302,87€ HT, soit une charge pour l’EDC de 1 542 363,45 € TTC. EDC Services et Prestations (En milliers d'euros) au 31/12/2025 Capital 1 000 Réserves et Report à nouveau -861 Quote part du capital détenu 100% Résultat 2025 sous réserve d'approbation par l'AG -39 Valeur brute des titres détenus 1 000 Montant des avances et comptes courants accordées 2 200 Chiffre d'affaires HT 1 728 FINEDC (En milliers d'euros) au 31/12/2025 Capital 50 Les honoraires hors taxes facturés par EDC Services et Prestations en 2025 à l’EDC se sont élevés à 247 177,54 € HT, soit une charge pour l’EDC de 296 613,05 € TTC. Note 7. Variation des immobilisations. (En milliers d'euros) Valeurs brutes début d’exercice Mouvements de l'exercice 2025 Augmentations Diminutions Acquisitions Cessions Immobilisations incorporelles Concessions, Brevets, Licences 2.177 1 043 3 220 Immobilisations incorporelles en cours 2 113 370 -1 048 1 435 4 290 1 413 4 655 Immobilisations corporelles Exploitation Terrains 47 - - 47 Constructions 331 - 331 Aménagements et constructions 3 272 28 3 300 Installations Agencement 741 19 760 Matériels et Mobiliers 200 1 -5 196 Matériels informatiques 514 23 537 Matériel de transport 40 - 40 Hors Exploitation Terrains 81 - 81 Constructions 720 - 720 Travaux et constructions 938 - 938 6 884 71 6 949 Total 11 173 1 484 -1 053 11 604 Variation des Provisions et Amortissements (En milliers d'euros) Valeurs brutes début d’exercice Augmentations Diminutions 2025 Amortissements Immobilisations incorporelles Concessions, Brevets, Licences 1 624 220 - 1 844 1 624 220 - 1 844 Amortissements Immobilisations corporelles Exploitation Constructions 21 - - 21 Aménagements et constructions 1 230 202 - 1 432 Installations Agencement 503 41 - 544 Matériels et Mobiliers 160 9 -5 164 Matériels informatiques 461 25 - 486 Matériel de transport 39 - - 39 Hors Exploitation Constructions 305 17 - 322 Aménagements et constructions 899 11 - 910 3 618 305 -5 3 918 Total 5 242 525 -5 5 762 Note 8. Autres actifs (En milliers d'euros) 2025 2024 Créances clients sur commissions 1 217 1 042 CVAE 17 21 TVA - 0 Avance sur salaires 1 1 Partenaires 4 9 Gestionnaire immeuble 12 9 Débiteurs divers 110 117 Gestionnaire contentieux/CFP 1 006 737 Impôts Société 250 181 Créance filiale sur intégration Fiscale 402 372 Avance en compte courant 3 200 8 300 Total 6 219 10 789 Au cours de l'exercice 2025, les sociétés CFP et EDC SP ont remboursé respectivement les sommes 2,5 M€ et 2,6 M€ à la société mère EDC. Note 9. Comptes de régularisation Actif (En milliers d'euros) 2025 2024 Charges constatées d'avance 122 139 Produits à recevoir 27 125 Total 149 264 Note 10. Comptes créditeurs de la clientèle (En milliers d'euros) 2025 2024 Gages espèces 1 267 1 499 Total 1 267 1 499 Note 11. Autres passifs (En milliers d'euros) 2025 2024 Dépôts reçus des locataires 19 19 Dépôts reçus du locataire CFP 8 8 Fournisseurs dus 237 99 Fournisseurs FNP 374 840 Dettes sociales courantes 858 838 Dettes fiscales courantes 56 54 Dividendes à payer 37 40 Sinistres à payer 512 563 Clients créditeurs 5 677 6 530 Fournisseurs d'immobilisations 2 - Débours Frais de Nantissement 112 113 Total 7 892 9 104 Dont dettes supérieures à 5 ans : 0 0 Dont dettes supérieures à 1 an et inférieures à 5 ans : 0 0 Note 12. Comptes de régularisation (En milliers d'euros) 2025 2024 Produits constatés d'avance 7 524 7 309 Charges à payer 235 220 Total 7 759 7 529 Note 13. Provisions pour risques et charges (En milliers d'euros) 2024 Dotations Reprises utilisées Reprises non utilisées 2025 Provisions pour risque s/engagements donnés 4 399 93 - -242 4 250 Provisions pour risque sur sinistres à venir 7 165 2 250 -759 -3 891 4 765 Provisions pour risque s/engagements douteux 1 312 1 109 - -902 1 519 Provisions pour risque s/engagements douteux cautions amortissables 1 513 359 - -579 1 293 Provisions pour charges 220 - -220 - - Total 14 609 3 811 -979 -5 614 11 827 La provision pour risque sur engagement donné y compris les cautions amortissables est évaluée à 0,246% des engagements donnés Les provisions pour risques sur sinistres à recevoir ont été évaluées à 53,19% du montant des sinistres à recevoir prévus au 31/12/2025, contre 57% au 31/12/2024. Les provisions pour risque sur engagements douteux sont évaluées individuellement. Elles correspondent en moyenne à 23,97 % des engagements douteux. Note 14. Provisions réglementées et subventions d'investissement (En milliers d'euros) 2025 2024 Amortissements dérogatoires - 7 Total - 7 Les amortissements dérogatoires enregistrent la différence entre les amortissements calculés sur la base de la durée prévisionnelle d'utilisation de l'immobilisation et la durée plus courte admise par les règles fiscales. Note 15. Capitaux propres (Hors provisions règlementées) (En milliers d'euros) 2024 Affectation Résultat 2024 Diminutions 2025 Capital social (720 000 actions de 16,75 €) 12 060 12 060 Réserve légale 1 206 1 206 Réserves facultatives 61 199 887 - 62 086 Réserves statutaires 96 548 3 119 - 99 667 Résultat 6 238 - 7 098 Dividendes distribués - 2 232 - - Total 177 251 6 238 - 182 117 Note 16. Hors bilan (En milliers d'euros) 2025 2024 Engagements donnés Engagements de garantie d'ordre d'établissement de crédit - - Cautions administratives et fiscales d'ordre de la clientèle 1.154.648 1 236 094 Autres garanties d'ordre de la clientèle 579.279 542 280 Dont caution délivrée à la filiale CFP * 303 303 Total 1.733.927 1 778 374 Engagements reçus Engagements de financement reçus d'établissements de crédit - - Engagements reçus d'établissements de crédit en garantie des cautions d'ordre de la clientèle 17 818 21 796 Nantissement de fonds de commerce 226 821 330 977 Autres garanties 85 150 Total 284 724 352 923 * Les critères de calcul du montant de la garantie financière imposée par décret et contrôlée par l'association professionnelle à laquelle adhère le CFP se calculent sur la base des fonds à reverser aux clients. Au 31/12/2025, la répartition des engagements donnés par taux de couverture des engagements reçus est, en milliers d'euros, la suivante : Taux de couverture Engagements donnés Garanties reçues d'établissements de crédit Nantissement de fonds de commerce Autres Garanties Inférieur à 30 % 1 418 629 889 5 272 798 644 666 9 000 Compris entre 30% et 70% 52 664 336 10 511 828 15 785 545 35 000 Supérieur à 70% 262 615 111 2 033 183 250 390 953 41 074 Total 1 733 909 335 17 817 809 266 821 164 85 074 Les engagements reçus sont retenus et classés en fonction de leur qualité pour un montant ne pouvant excéder, par cautionnement, le montant de l’engagement donné. Compte personnel de formation (CPF) : Depuis le 1er janvier 2015, la gestion du CPF a été confiée à un organisme paritaire collecteur agréé (OPCA). Les engagements dus par la société au titre des indemnités conventionnelles de fin de carrière ont été évalués à la somme de 174 331,43 €. Note 17. Intérêts et produits assimilés (En milliers d'euros) 2025 2024 Revenus comptes à terme 1 265 1 490 Total 1 265 1 490 Intérêts et charges assimilés : Etalements primes : 2025 et 2024 : Néant. Note 18. Revenus des titres à revenu variable (En milliers d'euros) 2025 2024 Dividendes et autres revenus d'actions 340 391 Total 340 391 Note 19. Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés (En milliers d'euros) 2025 2024 Produits nets et moins values sur cessions de valeurs mobilières de placement 2 220 830 Dotations et reprises sur provisions sur titres de placements -455 -580 Total 1 765 250 La forte augmentation des produits financiers provient de la nouvelle politique d'investisement de l'EDC. EDC a cédé le contrat de capitalisation APICIL engendrant une plus value de 2,2 M€. Provision de 425 K€ sur la SCPI Fonciere, calculée sur la base de la valeur de remboursement (valeur de remboursement annoncée -10% à la valeur). Note 20. Autres produits d'exploitation bancaire (En milliers d'euros) 2025 2024 Commissions de caution crédits Tabac 14 226 15 377 Commissions de caution PMU 289 246 Commissions de cautions jeux et autres 5 820 5 591 Dommages et intérêts 235 313 Loyers immeuble St Pétersbourg 314 346 Total 20 884 21 873 Note 21. Autres charges d'exploitation bancaire (En milliers d'euros) 2025 2024 Frais de compte -75 -59 Cotisation Fonds de Garantie des Dépôts 1 1 Total -74 -57 Note 22. Charges générales d'exploitation (En milliers d'euros) 2025 2024 Frais de personnel Appointements -2 915 -2 838 Variation provision congés payés 1 -49 Jetons de présence -105 -90 Abondement PEE -127 -132 Charges sociales -1 473 -1 372 Taxes -414 -409 Intéressement -124 -123 Provision RH 226 -51 s/total -4 931 -5 064 Frais administratifs Impôts et taxes -162 -220 Honoraires -3 670 -3 324 Autres charges d'exploitation -1 490 -1 522 s/total -5 322 -5 066 Divers Produits Produits divers 128 249 Charges diverses -12 -10 s/total 116 239 Total -10 137 -9 891 Les produits divers sont principalement constitués d'intérêts sur l'avance en compte courant octroyée par EDC au CFP pour 117 K€ et de soldes de créances clients échues pour 110 K€. Note 23. Dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations (En milliers d'euros) 2025 2024 Dotations aux amortissements Sur immobilisations incorporelles -220 -147 Sur immobilisations corporelles -301 -329 s/total -521 -476 Total -521 -476 Note 24. Coût du risque (En milliers d'euros) 2025 2024 Dotations de l'exercice à la provision pour créances impayées -11 589 -10 481 Dotations de l'exercice à la provision pour commissions impayées -32 -25 Reprises de provisions pour créances impayées 7 542 7 887 Reprises de provisions pour commissions impayées 25 23 Pertes sur sinistres -2 582 -2 696 Récupérations sur ex sinistres 16 30 Récupérations via LOGISTA 384 295 Dotations aux provisions s/engagements donnés -93 -110 Reprises de provisions s/engagements donnés 242 195 Dotations aux provisions s/engagements douteux -1 468 -1 948 Reprises de provisions s/engagements douteux 1 481 688 Dotations de provisions pour sinistres à recevoir -2 250 -2 028 Reprises de provisions pour sinistres à recevoir 4 650 3 854 Total -3 674 -4 316 Les sinistres à recevoir en 2026 et se rapportant à 2025 ont été évalués à 4 765 K€ correspondant à la moyenne des sinistres reçus sur les 3 exercices précédents. Compte tenu du taux moyen de provision des créances douteuses de moins d’un an (53,19%), le montant de la provision a été évalué à 2 250 K€. La provision exceptionnelle constituée sur la période 2020-2022 a été partiellement reprise pour 2 600 K€. Note 25. Gains ou pertes sur actifs immobilisés : 2025 et Total : -4 ; 2024 : Néant. Note 26. Résultat exceptionnel : 2025 et 2024 : Néant. Note 27. Impôts sur les sociétés. (En milliers d'euros) 2025 2024 Il s'agit du seul montant de l'impôt sur les sociétés et des contributions pour chacun des exercices Base d'IS 2025 : 10 736 841,86 € 2.756 3 032 Taux normal d'IS : 25% 2 679 2 948 Taux de contribution additionnelle : 3,3% 76 84 Total 2 756 3 032 Note 28. Autres informations. L'effectif du personnel en activité au cours de l'exercice, ventilé par catégories professionnelles est de : Hommes Femmes Total Dirigeants 2 1 3 Cadres 14 19 33 Techniciens 3 5 8 Apprentis 1 0 1 Total 20 25 45 Le montant des honoraires des commissaires aux comptes comptabilisés au titre de l'exercice 2025 s'élève à 86 K€ TTC au titre du contrôle légal (43 K€ pour le cabinet Deloitte et 43 K€ pour le cabinet Exco Paris). Note 29. Affectation du résultat. Le Conseil d'Administration propose d'affecter comme suit le bénéfice comptable de l'exercice 2025 : 31/12/2025 Au titre de 1 er dividende 482 400,00 Au titre de 2 ème dividende 1 857 600,00 A la réserve facultative 1 208 890,69 A la réserve statutaire 3 548 890,69 Soit le total du bénéfice de l'exercice 7 097 781,38 Résultats financiers des cinq derniers exercices Nature des indications 2021 2022 2023 2024 2025 Situation financière en fin d'exercice Capital social 12 060 000 12 060 000 12 060 000 12 060 000 12 060 000 Nombre d'actions émises 720 000 720 000 720 000 720 000 720 000 Résultat global des opérations effectives Chiffre d'affaires (1) 26 580 861 26 607 311 28 511 284 23 963 656 24 159 916 Bénéfice avant impôts, amortissements et provisions 17 454 156 16 714 262 18 959 990 12 314 789 12 086 338 Impôts sur les bénéfices 5 498 736 2 962 477 3 431 924 3 031 812 2 755 683 Bénéfice après impôts, amortissements et provisions 9 598 216 10 266 127 7 167 877 6 237 738 7 097 781 Montant des bénéfices distribués (2) 2 088 000 2 124 000 2 160 000 2 232 000 2 340 000 Résultat des opérations réduit à une seule action Bénéfice après impôts, mais avant amortissements et provisions 17 19 22 13 13 Bénéfice après impôts, amortissements et provisions 13 14 10 9 10 Montant des bénéfices distribués (2) 2,90 2,95 3,00 3,10 3,25 Personnel Nombre de salariés 39 39 43 46 45 Montant de la masse salariale (3) 2 758 944 2 667 358 2 781 695 2 837 828 2 914 557 Montant des sommes versées au titre des avantages sociaux (sécurité sociale, retraite complémentaire, etc…) (3) 1 162 097 1 219 205 1 307 891 1 378 598 1 450 228 (1) Le chiffre d'affaires reprend les intérêts et produits assimilés, les revenus des titres à revenu variable, les gains ou pertes sur opérations financières et les commissions et recettes diverses. (2) Il s'agit du montant des dividendes dont la distribution est proposée par le conseil d'administration à l'Assemblée Générale des actionnaires. (3) La masse salariale et les coûts associés sont impactés par le départ négocié de salariés. Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels. Exercice clos le 31 décembre 2025. À l'assemblée générale de la société EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT, Opinion. En exécution de la mission qui nous a été confiée par l’assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes annuels de la société EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. L'opinion formulée ci-dessus est cohérente avec le contenu de notre rapport au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce. Fondement de l'opinion. Référentiel d'audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie « Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels » du présent rapport. Indépendance. Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance, prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1 er janvier 2025 à la date d'émission de notre rapport. Observation. Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1 « Principes comptables et méthodes d'évaluation » de l'annexe des comptes annuels qui expose les incidences liées au changement de méthodes comptables relatif à la première application du règlement de l'ANC n° 2022-06 du 4 novembre 2022 modifiant le règlement ANC n° 2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire. Justification des appréciations. En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l'audit des comptes annuels de l'exercice. Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. • Dépréciations des risques de crédit et contrepartie : La société comptabilise des dépréciations pour couvrir les risques de crédit et de contrepartie inhérents à ces activités (notes 1, 3 et 24 de l'annexe). Nous avons examiné le dispositif de contrôle relatif au suivi des risques de crédit et de contrepartie, à l'appréciation des risques de non-recouvrement et à la détermination des dépréciations afférentes. Nous avons également revu les principales hypothèses et paramètres utilisés sur lesquelles se fondent l'évaluation de ces dépréciations. • Provisionnement du risque sur engagements par signature : La société constitue des provisions pour couvrir les risques relatifs à ses engagements par signature, risque de perte du fait de la mise en jeu de cautions données ou risque de perte du fait de sinistres survenus pendant l'exercice pour lesquels la mise en jeu de la caution n'interviendra que sur les exercices à venir (notes 1, 13 et 24 de l'annexe). Nous avons examiné le dispositif mis en place par la direction pour évaluer ces risques ainsi que les principales hypothèses et paramètres utilisés sur lesquelles se fondent l'évaluation de ces provisions. Vérifications spécifiques. Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et règlementaires. Informations données dans le rapport de gestion et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du conseil d’administration et dans les autres documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés aux actionnaires à l'exception du point ci-dessous. La sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations relatives aux délais de paiement mentionnées à l'article D.441-6 du code de commerce appellent de notre part l'observation suivante : comme indiqué dans le rapport de gestion, ces informations n'incluent pas les opérations bancaires et les opérations connexes, votre société considérant qu'elles n'entrent pas dans le périmètre des informations à produire. Informations relatives au gouvernement d'entreprise. Nous attestons de l'existence, dans la section du rapport de gestion du conseil d’administration consacrée au gouvernement d'entreprise, des informations requises par l'article L.225-37-4 du code de commerce. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux comptes annuels. Il appartient à la direction d'établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes annuels ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l'établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Il incombe au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce de suivre le processus d'élaboration de l'information financière et de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière. Les comptes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration. Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes annuels. Objectif et démarche d'audit. Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : • il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne ; • il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; • il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une in certitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; • il apprécie la présentation d'ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle. Rapport au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'articleL.821-67 du code de commerce. Nous remettons au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce un rapport qui présente notamment l'étendue des travaux d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière. Nous fournissons également au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce la déclaration prévue par l'article L.823-63 du code de commerce confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu'elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées. Paris et Paris-La Défense, le 24 avril 2026, Les commissaires aux comptes : Exco Paris ACE : Emmanuel CHARRIER ; Deloitte & Associés : Marjorie BLANC LOURME. Le rapport de gestion est tenu à la disposition du public au siège social de la société. B - COMPTES CONSOLIDES. BILAN (en milliers d’€uros) ACTIF Note 2025 2024 Opérations interbancaires et assimilées 2 38 521 51 409 Opérations avec la clientèle 3 14 789 12 899 Opérations de crédit-bail et assimilées 0 0 Obligations, actions, autres titres à revenu fixe et variable 4 151 690 134 862 Placements des entreprises d'assurance 0 0 Participations, parts dans les entreprises liées, autres titres détenus à long terme 0 0 Immobilisations corporelles et incorporelles 5 7 635 9 381 Ecarts d'acquisition 6 0 0 Comptes de négociation et de règlement 0 0 Comptes de régularisation et actifs divers 7 9 124 9 446 TOTAL DE L'ACTIF 221 759 217 997 PASSIF Note 2025 2024 Opérations interbancaires et assimilées 0 0 Opérations avec la clientèle 9 1 267 1 499 Dettes représentées par un titre 0 0 Provisions techniques des entreprises d'assurance 0 0 Comptes de négociation et de règlement (1) 0 0 Comptes de régularisation et passifs divers (2) 10 20 578 19 177 Ecarts d'acquisition 0 0 Provisions pour risques et charges 11 12 289 15 001 Dettes subordonnées 0 0 Fonds pour risques bancaires généraux (FRBG) 0 0 Intérêts minoritaires 0 0 Capitaux propres part du groupe (hors FRBG) 187 625 182 319 Capital souscrit 12 060 12 060 Primes d'émission 0 0 Réserves consolidées et autres (+/-) 167 991 163 482 Résultat de l'exercice (+/-) 7 574 6 777 TOTAL DU PASSIF 221 759 217 997 HORS-BILAN Note 12 2025 2024 Engagements donnés Engagements donnés de l'activité bancaire Engagements de garantie 1 778 374 1 778 374 Engagements reçus Engagements reçus de l'activité bancaire Engagements de financement 0 0 Engagements de garantie 17 818 21 796 COMPTE DE RESULTAT Note 2025 2024 + Intérêts et produits assimilés 13 1 265 1 490 - Intérêts et charges assimilées 0 0 + Revenus des titres à revenu variable 14 340 391 + Commissions (produits) 0 0 - Commissions (charges) 0 0 +/- Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de négociation 0 0 +/- Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés 15 1 843 332 + Autres produits d'exploitation bancaire 16 20 757 21 760 - Autres charges d'exploitation bancaire 17 -105 -83 +/- Marge brute des activités d'assurance 0 0 +/- Produits nets des autres activités 18 6 743 5 757 PRODUIT NET BANCAIRE 30 843 29 647 - Charges générales d'exploitation 19 -13 431 -12 211 - Dotations aux amortissements et aux provisions sur immobilisations incorporelles et corporelles -2 236 -2 611 RESULTAT BRUT D'EXPLOITATION 15 176 14 825 +/- Coût du risque 20 -3 775 -4 139 RESULTAT D'EXPLOITATION -2 236 10 686 +/- Quote-part dans le résultat net des entreprises mises en équivalence 0 0 +/- Gains ou pertes sur actifs immobilisés -4 0 RESULTAT COURANT AVANT IMPOT 11 397 10 686 +/- Résultat exceptionnel 21 0 -23 - Impôt sur les bénéfices 22 -3 822 -3 885 - Dotations aux amortissements des écarts d'acquisition 0 0 +/- Dotation/reprise de FRBG et provisions réglementées 0 0 - Intérêts minoritaires 0 0 RESULTAT NET - PART DU GROUPE 7 574 6 777 Résultat par action (en euros) 10,52 9,41 NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES 2024. Note 1. Principes comptables et périmètre de consolidation. Les comptes consolidés du groupe Européenne de Cautionnement (EDC) relatifs à l'exercice 2025 ont été établis conformément aux dispositions de l'article n°4111-1 du règlement n°2014-07 de l'Autorité des Normes Comptables. Les changements de méthode comptable et de présentation des comptes par rapport à l'exercice précédent concernent les points suivants : Règlement ANC N° 2022-06 modifiant le règlement ANC N° 2014- 03 du 5 juin 2014 relatif au plan comptable général (modernisation des états financiers) Date de 1 ère application : opérations ou exercices ouverts à compter du 01/01/2025. Règlement ANC n° 2014 03 du 5 juin 2014 relatif au Plan Comptable Général et les règlements l'ayant modifié depuis cette date, dont les règlements ANC n° 2022 06 du 4 novembre 2022 et n° 2023 03 du 7 juillet 2023 applicables aux exercices ouverts à compter du I janvier 2025 (sans impact significatif sur l'exercice). Les charges et produits présentés dans le compte de résultat sont classés par nature et non par destination. Les comptes consolidés regroupent les comptes de l'Européenne de Cautionnement et de ses filiales, le Comptoir Fiduciaire de Paris (CFP), société par actions simplifiées dont le siège social est situé 18, rue de St Pétersbourg à Paris 8ème et immatriculée au RCS de Paris sous le numéro 572 089 811 et l'EDC Services et Prestations, société anonyme simplifiée dont le siège social cat situé 18, rue de St Pétersbourg à Paris 8 ème et immatriculée au RCS de Paris sous le numéro 829 773 712. CFP et EDC Services et Prestations closent leurs comptes le 31 décembre. L'EDC possède, au 31/12/2025, les 11 000 actions qui composent le capital social du CFP soit 100% de détention. Compte tenu du contrôle exclusif que l'EDC exerce donc sur le CFP, c'est l'intégration globale qui est utilisée comme méthode de consolidation. L'écart d'acquisition n'ayant pu être affecté sur des éléments identifiés du bilan a été inscrit à l'actif du bilan dans le poste écart d'acquisition. Cet écart d'acquisition a été amorti sur une durée de 10 ans de façon linéaire compte tenu de l'activité du CFP, de la stabilité de son fonds de commerce et de ses équipes et des hypothèses retenues et objectifs fixés lors l'acquisition. Conformément aux principes comptables applicables aux établissements de crédit français, les méthodes d'évaluation prennent en compte pour la majorité des opérations l'intention dans laquelle celles-ci ont été conclues. Opérations interbancaires et assimilées. Les intérêts courus sur les créances sont portés en comptes de créances rattachées en contrepartie du compte de résultat. Opérations avec la clientèle. Les créances douteuses relatives aux opérations avec la clientèle font l’objet d’une provision individuelle selon l’estimation du risque de non-recouvrement. Portefeuille titres. Les titres sont classés en fonction de leur nature (effets publics, obligations et autres titres à revenu fixe, actions et autres titres à revenu variable) et de leur portefeuille de destination (transactions, placements, investissements, activités de portefeuille, participations, parts dans les entreprises liées et autres titres détenus à long terme). Hors les titres des filiales qui sont classés comme parts dans les entreprises liées, la société ne possède que des titres de placement. Les actions et autres titres à revenus variables sont inscrits au bilan à leur coût d'achat, hors frais d'acquisition. A la clôture de l'exercice, ils sont évalués par rapport à leur valeur probable de négociation. Pour les titres côtés, cette valeur est déterminée en fonction du cours de bourse le plus récent. Les éventuelles moins values latentes sont comptabilisées par l'inscription d'une provision pour dépréciation du portefeuille titre. Les revenus sont comptabilisés en "Revenus des titres à revenu variable". Les obligations et autres titres à revenu fixe sont inscrits au bilan à leur prix d'acquisition, hors frais d'acquisition, et, concernant les obligations, hors intérêts courus non échus à la date d'acquisition. Les différences entre les prix d'acquisition et les valeurs de remboursement sont enregistrées au compte de résultat sur la durée de vie des titres concernés. Les intérêts courus à percevoir sont portés dans un compte de créances rattachées en contrepartie de la rubrique "intérêts et produits assimilés" du compte de résultat. A la clôture de l'exercice, ces titres sont estimés sur la base de leur valeur probable de négociation et, dans le cas de titres côtés, des cours de bourse plus récents. Les plus values latentes ne sont pas comptabilisées et les éventuelles moins values latentes donnent lieu à la constitution d'une provision pour dépréciation du portefeuille titres. Les plus ou moins values de cession des titres de placement sont enregistrées dans la rubrique "gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placements et assimilés du compte de résultat. Immobilisations. Les immobilisations sont inscrites à l'actif du bilan à leur coût d'acquisition ou pour les immobilisations créées à leur coût direct de production. D'une manière générale, les amortissements sont calculés sur la durée de vie estimée des immobilisations. Les durées moyennes retenues sont les suivantes : Logiciels bureautiques : 1 an, Logiciels métiers : 3 à 8 ans, Constructions : 20 à 36 ans, Agencements des constructions : 5 à 20 ans, Installations et aménagements : 5 à 15 ans, Matériels de transport : 4 à 10 ans, Mobiliers de bureau : 5 à 20 ans, Matériels Informatiques et bureautiques : 3 à 8 ans, Provisions pour risques et charges. Les provisions pour risques et charges comprennent les provisions concernant principalement les engagements par signature et les sinistres non déclarés. Les provisions pour risque sur engagements par signature visent à évaluer la probabilité d'avoir à constater une perte sur des sinistres intervenant à la suite de la mise en jeu d'un engagement de caution. Les engagements existants pour des clients faisant par ailleurs l'objet d'un contentieux (engagements douteux) sont provisionnés spécifiquement. Le risque porté par ces engagements est évalué à 24% du montant des engagements. Une provision Covid a été reprise pour 2 600K€. Autres produits d'exploitation bancaire. Ce poste enregistre le chiffre d'affaires lié aux engagements par signature délivrés. Ces engagements sont considérés comme des prestations continues sur l'exercice et les commissions facturées d'avance sont déduites du chiffre d'affaires par inscription au poste compte de régularisation et passifs divers du bilan. Produit net des autres activités. Ce poste enregistre principalement le chiffre d'affaires lié aux opérations de recouvrement de créances et prestations de service liées. Coût du risque. Le contenu de la rubrique "Coût du risque" se limite aux dotations nettes ou reprises nettes aux provisions pour risques de contreparties et aux pertes nettes sur créances irrécouvrables. Résultat Exceptionnel. Le résultat exceptionnel enregistre les charges et produits inhabituels et significatifs qui ont une forte probabilité de ne pas survenir à nouveau. Faits caractéristiques de l'exercice. Il n'y a pas eu d'évènement majeur ayant un impact significatif sur les comptes au 31/12/2025. Evénements Post Clôture. Il n'y a pas eu d'évènements post-clôture sur l'année 2025. Evolution des capitaux propres et des intérêts minoritaires. (En milliers d'euros) Capitaux propres Intérêts minoritaires Fonds propres Bilan au 31/12/2024 182 319 182 319 Bénéfice de la période 7 573 7 573 Distribution de dividendes -2 232 -2 232 Autres -37 -37 Bilan au 31/12/2025 187 623 187 623 Tableau des filiales et participations (milliers d'euros) Sociétés / siège social Comptoir Fiduciaire de Paris S.A.S. 18, rue de Saint Pétersbourg 75008 PARIS Devise EUR Capital 1 001 Réserves et Report à nouveau 2 604 Quote part du capital détenu 100% Résultat 2025 sous réserve d'approbation par l'AG 1 187 Valeur brute des titres détenus 5 921 Valeur comptable nette des titres détenus 1 818 Montant des prêts et avances accordées 1 030 Montant des cautions et avals donnés 303 Montant des dividendes encaissés en 2025 - Chiffre d'affaires HT 6 286 Sociétés / siège social EDC Services et Prestations S.A.S 18, rue de Saint Pétersbourg 75008 PARIS Devise EUR Capital 1 000 Réserves et Report à nouveau débiteur -861 Quote part du capital détenu 100% Résultat 2025 sous réserve d'approbation par l'AG -39 Valeur brute des titres détenus 1 000 Montant des avances et comptes courants accordées 2 200 Chiffre d'affaires HT 1 728 Sociétés / siège social FINEDC S.A.S. 18, rue de Saint Pétersbourg 75008 PARIS Devise EUR Capital 50 Quote part du capital détenu 100 % Valeur brute des titres détenus 50 Note 2. Opérations interbancaires et assimilées (En milliers d'euros) 2025 2024 Comptes et prêts à vue Comptes ordinaires 17 432 19 831 Comptes et prêts à terme Prêts et comptes à terme 21 089 31 578 Total 38 521 51 409 Note 3. Opérations avec la clientèle (En milliers d'euros) 2025 2024 Créances brutes Montant brut des créances impayées à la suite de la mise en jeux de la caution à l'ouverture de l'exercice 40 112 35 938 Sinistres intervenus dans l'année 20 290 18 993 Pertes et remboursements -14 358 -14 820 Montant brut des créances impayées à la suite de la mise en jeux de la caution à la clôture de l'exercice 46 044 40 111 Provision pour dépréciation créances impayées -31 276 -27 227 Montant des commissions de caution impayées 134 120 Provision pour dépréciation des commissions impayées -113 -105 Montant des loyers impayés 22 28 Provision pour dépréciation des loyers impayés -22 -28 Valeur nette au bilan 14 789 12 899 Il s’agit exclusivement de créances douteuses qui, en raison du caractère aléatoire de leur recouvrement, ne peuvent donner lieu à une quelconque ventilation par échéance. Note 4. Obligations, actions, autres titres à revenu fixe et variable (En milliers d'euros) 2025 2024 Revenu fixe Obligations et titres à revenu fixe 3 377 4 555 Créances rattachées 0 1 Provisions pour dépréciation -1 000 -970 Revenu variable Actions et autres titres à revenus variables 150 400 131 930 Créances rattachées 84 93 Provisions pour dépréciation -1 171 -747 Total 151 690 134 862 L'état des échéances selon la durée des placements et hors les intérêts se présente comme suit : Durée résiduelle inférieure à 1 an : 2 377 ; Durée résiduelle supérieure à 5 ans : 1 000. Total : 3 377. Note 5. Immobilisations corporelles et incorporelles (En milliers d'euros) 31/12/2023 Entrées Acquisitions Sorties Rembours. Virements 31/12/2025 Amortiss. et provisions Valeur nette au 31/12/2025 Immobilisations incorporelles Fonds de commerce 112 0 0 112 0 112 Immobilisations incorporelles en cours 2 113 370 -1 048 1 435 0 1 435 Logiciels 3 711 1 044 -69 4 755 -3 360 1 395 Autres immobilisations incorporelles 184 0 0 115 -115 0 6 120 1 414 -1 117 6 417 -3 475 2 942 Immobilisations corporelles Terrains et constructions 1 178 0 0 1 178 -343 835 Installations, agencements, aménagements 13 518 47 -617 12 948 -9 209 3 739 Matériel de transport 39 0 0 39 -39 0 Mobilier et mat. de bureau et informatique 1 118 51 -254 915 -794 121 15 853 98 -871 15 080 -10 386 4 695 Total 21 974 1 512 -1 988 21 497 -13 862 7 635 L'augmentation des acquisitions s'explique le projet de solution informatique SOLFI. Note 6. Ecart d'acquisition (En milliers d'euros) Variation de l'écart d'acquisition Ecarts d'acquisitions bruts au 31/12/2024 5 127 Ecarts d'acquisitions bruts au 31/12/2025 5 127 Amortissements de l'écart d'acquisition Amortissements des écarts d'acquisitions au 31/12/2024 5 127 Amortissements des écarts d'acquisitions au 31/12/2025 5 127 Ecart d'acquisition net au 31/12/2025 - Note 7. Compte de régularisation et actifs divers (En milliers d'euros) 2025 2024 Prestations en cours 552 449 Créances clients 5 710 5 198 Comptes de régularisation 262 348 Débiteurs divers et autres comptes débiteurs 244 217 Impôts sociétés 250 181 Impôts différés 2 484 3 151 Montant brut 9 502 9 545 Provisions 378 -98 Montant net 9 124 9 446 La variation des débiteurs divers provient de la neutralisation des avances en compte courant. Note 9. Opérations avec la clientèle (En milliers d'euros) 31/12/2024 Versements Remboursements 31/12/2025 Dépôts reçus en couverture d'engagements donnés 1 499 233 1 267 Note 10. Comptes de régularisations et passifs divers (En milliers d'euros) 2025 2024 Clients, avances et acomptes sur prestations 5 733 6 590 Dettes fiscales 327 373 Dettes sociales 1 401 1 203 Fournisseurs 911 821 Créditeurs divers et autres comptes créditeurs 3 871 2 422 Comptes de régularisation 8 335 7 766 Impôts différés - 2 Total 20 578 19 177 Dont dettes supérieures à 5 ans : 0 0 Dont dettes supérieures à 1 an et inférieures à 5 ans : 0 0 Note 11. Provisions pour risques et charges (En milliers d'euros) 31/12/2024 Dotations Reprises utilisées Reprises non utilisées 31/12/2025 Provisions pour risque s/engagements donnés 4 399 93 -242 4 250 Provisions pour risque s/engagements douteux 2 825 1 468 -1 481 2 812 Provisions pour risque sur sinistres à recevoir 7 165 2 250 -759 -3 891 4 765 Provision pour charges 332 47 -227 152 Provision pour litige 280 30 0 0 310 Total 15 001 3 888 -986 -5 614 12 289 La provision pour risque sur engagement est évaluée à 0,246% des engagements donnés. Les provisions pour risques sur sinistres à recevoir ont été évaluées à 53% des sinistres à recevoir prévus au 31/12/2025. La provision pour risque sur les cautions amortissable est évaluée à 0,246% des engagements données. Les provisions pour risque sur engagements douteux sont évaluées individuellement. Elles correspondent en moyenne à 23,97% des engagements douteux. Une provision Covid a été reprise pour 2 600 K€. Note 12. Hors-bilan (En milliers d'euros) 2025 2024 Engagements donnés Cautions administratives et fiscales d'ordre de la clientèle 1 154 648 1 236 094 Autres garanties d'ordre de la clientèle 579 279 542 280 Dont caution délivrée à la filiale CFP 303 303 Total 1 733 927 1 778 374 Engagements reçus Engagements de financement reçus d'établissements de crédit Engagements reçus d'établissements de crédit en garantie des cautions d'ordre de la clientèle 17 818 21 796 Nantissement de fonds de commerce 266 821 330 977 Autres garanties 85 150 266 906 331 127 Total 284 724 352 923 Les engagements dus par le groupe au titre des indemnités conventionnelles de fin de carrière ont été évalués à la somme de 284 K€ selon la méthode actuarielle du prorata des droits au terme. Note 13. Intérêts et produits assimilés. (En milliers d'euros) 2025 2024 Revenus des comptes à terme 1 265 1 490 Total 1 265 1 490 Note 14. Revenus des titres à revenus variables (En milliers d'euros) 2025 2024 Revenus des actions 340 391 Total 340 391 Note 15. Gains ou pertes sur opérations des portefeuilles de placement et assimilés (En milliers d'euros) 2025 2024 Produits nets et moins values sur cessions de VMP 2 297 912 Dotations et reprises aux provisions sur titres de placements 454 580 Total 1 843 332 Une plus-value de 2 220 K€ sur cession du contrat de capitalisation APICIL. Provision de 425 K€ sur la SCPI Fonciere, calculée sur la base de la valeur de remboursement (valeur de remboursement annoncée -10 % à la valeur). Note 16. Autres produits d'exploitation bancaire (En milliers d'euros) 2025 2024 Commissions sur engagements 20 333 21 208 Autres produits 424 552 Total 20 757 21 760 Note 17. Autres charges d'exploitation bancaire (En milliers d'euros) 2025 2024 Autres charges 105 83 Total 105 83 Note 18. Produits nets des autres activités (En milliers d'euros) 2025 2024 Chiffre d'affaires de l'activité de recouvrement 6 743 5 757 TOTAL 6 743 5 757 Note 19. Charges générales d'exploitation (En milliers d'euros) 2025 2024 Salaires et charges sociales 7 580 7 012 Services extérieurs 5 522 4 923 Loyers et charges locatives 80 89 Impôts et taxes 288 360 Autres charges et produits -39 -173 Total 13 431 12 211 Effectifs du groupe Hommes Femmes Total Dirigeants 2 1 3 Cadres 20 28 48 Employés 11 21 32 Total 33 50 83 Rémunérations versées par les sociétés consolidées aux organes de direction de la société consolidante : 0 K€. Le montant des honoraires des commissaires aux comptes comptabilisés au titre de l'exercice 2025 s'élève à 136 K€ TTC au titre du contrôle légal (87 K€ pour le cabinet Deloitte et 49K€ pour le cabinet Exco Paris). Note 20. Coût du risque (En milliers d'euros) 2025 2024 Provision pour risque de contrepartie 3 649 3 878 Pertes non couvertes par des provisions et récupérations sur créances amorties 126 261 Total 3 775 4 139 Note 21. Résultat exceptionnel (En milliers d'euros) 2025 2024 Produits sur exercices antérieurs - 11 Total - 11 Note 22. Impôts sur les bénéfices (En milliers d'euros) 2025 2024 IS Exigible 3 158 3 404 Impôts différés 665 481 Total 3 823 3 885 Dans le cadre de la convention d'intégration fiscale conclut entre EDC et sa filiale CFP, les économies d'impôt réalisées par le groupe fiscal liées aux déficits de la filiale sont prises en comptes par la société mère comme un produit de l'exercice. Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés. Exercice clos le 31 décembre 2025. A l'Assemblée générale de la société EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT. Opinion. En exécution de la mission qui nous a été confiée par l'assemblée générale, nous avons effectué l'audit des comptes consolidés de la société EUROPEENNE DE CAUTIONNEMENT relatifs à l'exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu'ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes consolidés sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine, à la fin de l'exercice, de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation. Fondement de l'opinion. Référentiel d'audit. Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont indiquées dans la partie Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés du présent rapport. Indépendance. Nous avons réalisé notre mission d'audit dans le respect des règles d'indépendance, prévues par le code de commerce et par le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes sur la période du 1er janvier 2025 à la date d'émission de notre rapport. Observation. Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1 « Principes comptables et périmètre de consolidation » de l'annexe des comptes consolidés qui expose les incidences liées au changement de méthodes comptables relatif à la première application du règlement de l'ANC n° 2022-02 du 4 novembre 2022 modifiant le règlement ANC n° 2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire. Justification des appréciations. En application des dispositions des articles L.821-53 et R.821-180 du code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les appréciations suivantes qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes pour l'audit des comptes consolidés de l'exercice. Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. ▪ Dépréciations des risques de crédit et contrepartie : La société comptabilise des dépréciations pour couvrir les risques de crédit et de contrepartie inhérents à ces activités (notes 1,3 et 20 de l'annexe). Nous avons examiné le dispositif de contrôle relatif au suivi des risques de crédit et de contrepartie, à l'appréciation des risques de non-recouvrement et à la détermination des dépréciations afférentes. Nous avons également revu les principales hypothèses et paramètres utilisés sur lesquelles se fondent l'évaluation de ces dépréciations. ▪ Provisionnement du risque sur engagements par signature : La société constitue des provisions pour couvrir les risques relatifs à ses engagements par signature, risque de perte du fait de la mise en jeu de cautions données ou risque de perte du fait de sinistres survenus pendant l'exercice pour lesquels la mise en jeu de la caution n'interviendra que sur les exercices à venir (notes 1 et 11 de l'annexe). Nous avons examiné le dispositif mis en place par la direction pour évaluer ces risques ainsi que les principales hypothèses et paramètres utilisés sur lesquelles se fondent l'évaluation de ces provisions. Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le contexte de l'audit des comptes consolidés pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n'exprimons pas d'opinion sur des éléments de ces comptes consolidés pris isolément. Vérifications spécifiques. Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par les textes légaux et réglementaires des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion du conseil d'administration. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d'entreprise relatives aux comptes consolidés. Il appartient à la direction d'établir des comptes consolidés présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu'elle estime nécessaire à l'établissement de comptes consolidés ne comportant pas d'anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs. Lors de l'établissement des comptes consolidés, il incombe à la direction d'évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d'exploitation et d'appliquer la convention comptable de continuité d'exploitation, sauf s'il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Il incombe au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce de suivre le processus d'élaboration de l'information financière et de suivre l'efficacité des systèmes de contrôle interne et de gestion des risques, ainsi que le cas échéant de l'audit interne, en ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière. Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Responsabilités des commissaires aux comptes relatives à l'audit des comptes consolidés. Objectif et démarche d'audit. Il nous appartient d'établir un rapport sur les comptes consolidés. Notre objectif est d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés pris dans leur ensemble ne comportent pas d'anomalies significatives. L'assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d'assurance, sans toutefois garantir qu'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d'erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l'on peut raisonnablement s'attendre à ce qu'elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l'article L.821-55 du code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d'un audit réalisé conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : • il identifie et évalue les risques que les comptes consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d'erreurs, définit et met en œuvre des procédures d'audit face à ces risques, et recueille des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d'une anomalie significative provenant d'une fraude est plus élevé que celui d'une anomalie significative résultant d'une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l'audit afin de définir des procédures d'audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d'exprimer une opinion sur l'efficacité du contrôle interne ; • il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes consolidés ; • il apprécie le caractère approprié de l'application par la direction de la convention comptable de continuité d'exploitation et, selon les éléments collectés, l'existence ou non d'une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s'appuie sur les éléments collectés jusqu'à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d'exploitation. S'il conclut à l'existence d'une incertitude significative, il attire l'attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; • il apprécie la présentation d'ensemble des comptes consolidés et évalue si les comptes consolidés reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle ; • concernant l'information financière des personnes ou entités comprises dans le périmètre de consolidation, il collecte des éléments qu'il estime suffisants et appropriés pour exprimer une opinion sur les comptes consolidés. Il est responsable de la direction, de la supervision et de la réalisation de l'audit des comptes consolidés ainsi que de l'opinion exprimée sur ces comptes. Rapport au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce. Nous remettons au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce un rapport qui présente notamment l'étendue des travaux d'audit et le programme de travail mis en œuvre, ainsi que les conclusions découlant de nos travaux. Nous portons également à sa connaissance, le cas échéant, les faiblesses significatives du contrôle interne que nous avons identifiées pour ce qui concerne les procédures relatives à l'élaboration et au traitement de l'information comptable et financière. Nous fournissons également au conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce la déclaration prévue par l'article L.821-63 du code de commerce confirmant notre indépendance, au sens des règles applicables en France telles qu'elles sont fixées notamment par les articles L. 821-27 à L. 821-34 du code de commerce et dans le code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes. Le cas échéant, nous nous entretenons avec le conseil d'administration exerçant les missions du comité spécialisé visé à l'article L.821-67 du code de commerce des risques pesant sur notre indépendance et des mesures de sauvegarde appliquées. Paris et Paris-La Défense, le 24 avril 2026, Les commissaires aux comptes : Exco Paris ACE : Emmanuel CHARRIER ; Deloitte & Associés : Marjorie BLANC LOURME. Le rapport de gestion est tenu à la disposition du public au siège social de la société.