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Gallagher Securities Europe SAS Société par actions simplifiée à associé unique au capital de 1.250.000 € Siège social : 251 boulevard Pereire, 75017 Paris 947 974 069 RCS Paris (la « Société ») Exercice social du 1 er janvier au 31 décembre 2025 Comptes annuels approuvés par l’Associé Unique en date du 16 juin 2026 BILAN (EUR) ACTIF 31/12/2025 31/12/2024 CRÉANCES ÉTABLISSEMENTS CRÉDIT & ASSIMILÉS 2 784 256 2 652 494 . À vue : 1 518 636 2 652 494 - Comptes ordinaires 1 518 636 2 652 494 - Créances rattachées. À terme : 1 265 621 0 - Comptes ordinaires 1 265 621 0 OPÉRATIONS AVEC LA CLIENTÈLE 105 854 453 597 . Créances commerciales sur la Clientèle 105 854 453 597 AUTRES ACTIFS 461 461 2 890 571 3 106 552 PASSIF 31/12/2025 31/12/2024 OPÉRATIONS AVEC LA CLIENTÈLE 100 000 100 000 AUTRES PASSIFS 64 921 188 673 . Dettes Intragroupe 6 821 4 772 . Opérations diverses 58 100 167 090 . Dettes rattachées 16 811 COMPTES DE RÉGULARISATION 447 458 915 707 . Charges à payer 447 458 915 707 FONDS PROPRES HORS FRBG 2 278 192 1 902 172 CAPITAL SOUSCRIT 1 250 000 1 250 000 RÉSERVES LÉGALES 32 608 3 772 REPORT À NOUVEAU 619 564 71 678 RÉSULTAT DE L'EXERCICE 376 020 576 722 2 890 571 3 106 552 RÉSULTAT SOCIAL (EUR) RESULTAT 31/12/2025 31/12/2024 (-) RESULTAT SUR OPERATION DE CHANGE -76 108 -23 703 (+) COMMISSIONS (PRODUITS) 2 082 907 1 681 773 - Commissions sur activités d’assistance et de conseil 2 082 907 1 681 773 (+) AUTRES PRODUITS D'EXPLOITATION BANCAIRE 52 548 6 645 (-) AUTRES CHARGES D'EXPLOITATION BANCAIRE -5 736 -4 598 PRODUIT NET BANCAIRE 2 053 611 1 660 118 (-) CHARGES GÉNÉRALES D'EXPLOITATION -1 552 251 -891 155 - Impôts et taxes -47 747 8 558 - Services extérieurs -329 737 27 159 - Services extérieurs fournis par des sociétés du groupe -1 176 958 -917 894 - Autres charges d'exploitation 2 191 -8 978 RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION 501 360 768 962 RÉSULTAT D'EXPLOITATION 501 360 768 962 RÉSULTAT COURANT AVANT IMPÔT 501 360 768 962 (-) IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES -125 340 -192 241 - Impôt sur les sociétés au taux de droit commun -125 340 -192 241 (+/-) RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE 376 020 576 722 Annexe aux comptes sociaux arrêtés au 31 décembre 2025. La présente annexe au bilan dont le total s'élève à 2 890 571 € et bénéfice comptable de 376 020 € après impôt, fait partie intégrante des comptes arrêtés au 31 décembre 2025. Sauf indication contraire, les montants sont en euro. I – GENERALITES. A - ACTIVITES. La Société a pour activité la structuration de solutions de titrisation d'assurance (ILS - Insurance Linked Securities). B - FAITS MARQUANTS. Néant. II - PRINCIPES REGLES ET METHODES COMPTABLES. Les comptes sont arrêtés conformément au Règlement 2014-07 de l’Autorité des Normes Comptables (ANC) relatif à l’établissement et à la publication des comptes des établissements de crédits. Ils ont été établis en tenant compte des principes généraux de prudence, de sincérité, d’image fidèle ainsi que de la continuité de l’exploitation, la permanence des méthodes comptables et l’indépendance des exercices. La méthode de base retenue pour l’entrée et l’évaluation des éléments inscrits en comptabilité générale est celle des coûts historiques. L’Autorité des Normes Comptables (ANC) a publié le 7 juillet 2023 le règlement n° 2023-03 modifiant divers règlements de l’ANC en coordination avec le règlement ANC n° 2022-06 du 22 novembre 2022 relatif à la modernisation des états financiers. Ce règlement modifie le règlement ANC n° 2014-07 du 26 novembre 2014 relatif aux comptes des entreprises du secteur bancaire, en supprimant la notion de transfert de charge au poste « Autres produits d’exploitation bancaire ». La présentation des comptes individuels de Gallagher Securities Europe SAS n’est pas affectée par l’entrée en vigueur de ce règlement. Les autres modifications introduites par ces règlements n’ont pas d’impact sur les comptes des entreprises du secteur bancaire appliquant le règlement ANC 2014-07. OPERATIONS EN DEVISES. Les charges et les produits en devises sont enregistrés pour leur contre-valeur à la date de l'opération. Les dettes, créances et disponibilités en devises figurent au bilan pour leur contrevaleur au cours de fin d'exercice. La différence résultant de l'actualisation des dettes et créances en devises à ce dernier cours est portée au bilan en "écart de conversion". Les pertes latentes de change non compensées font l'objet d'une provision en totalité. CHIFFRE D’AFFAIRES. Le chiffre d’affaires regroupe les commissions de structuration et placement à des investisseurs européens. Le chiffre d’affaires de l’exercice 2025 s’élève à 2 082 907 €. Les revenus réalisés avec des entités du Groupe Gallagher représentent 1 034 166 €, soit 49,65 % du chiffre d’affaires total. Le chiffre d’affaires hors groupe s’élève à 1 048 742 € soit 50,35% du chiffre d’affaires total. Les commissions de structuration et de placement sont constatées au moment du succès et de la clôture d’une transaction. NOTION RESULTAT COURANT ET EXCEPTIONNEL. Les éléments des activités ordinaires même exceptionnels par leur fréquence ou leur montant sont compris dans le résultat courant. Seuls les éléments ne se rapportant pas aux activités ordinaires de l’entreprise ont été comptabilisés dans le résultat exceptionnel. La présentation du résultat courant et exceptionnel tient compte des dispositions du règlement ANC n° 2023-03 du 7 juillet 2023, pris en coordination avec le règlement ANC n° 2022-06 relatif à la modernisation des états financiers, sans impact significatif sur les comptes de la Société. CREANCES. Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Les créances sont dépréciées lorsque la valeur d’inventaire est inférieure à la valeur comptable. Aucune dépréciation des créances n’a été comptabilisée au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2025. DISPONIBILITES. À la clôture de l’exercice, les disponibilités libellées en devises étrangères sont converties au dernier cours officiel publié à la date de clôture des comptes. III - CHANGEMENT DE METHODE COMPTABLE. Selon les règles françaises, un changement de réglementation comptable, tel que le règlement ANC n° 2023 03, en coordination avec le règlement ANC n° 2022 06, applicable à compter du 1 er janvier 2025 et modifiant le règlement ANC n° 2014 07, est qualifié de changement de méthode comptable. Il n’a toutefois pas d’impacts significatifs sur les comptes au 31 décembre 2025, ni sur la présentation des états financiers. IV - INFORMATIONS SUR L’ENTITE QUI ETABLIT LES ETATS FINANCIERS CONSOLIDES. Informations sur l’entité qui établit les états financiers consolidés Entité établissant les états financiers consolidés de l'ensemble le plus grand d'entités dont l'entité fait partie en tant qu'entité filiale GALLAGHER RE SAS 251 BOULEVARD PEREIRE 75017 PARIS France 341303089 251 BOULEVARD PEREIRE 75017 PARIS FRANCE Entité établissant les états financiers consolidés de l'ensemble le plus petit d'entités compris dans l'ensemble d'entités visé ci-dessus dont l'entité fait partie en tant qu'entité filiale - V - AUTRES INFORMATIONS. EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE. Absence d'évènements susceptibles d'avoir une incidence sur la présentation ou la valorisation des comptes de l’exercice clos au 31 décembre 2025. VI - NOTES SUR LE BILAN. Tableau des immobilisations – Cadre général. Néant. Tableau des amortissements – Cadre général. Néant. Tableau des dépréciations. Néant. État des échéances des créances à la clôture de l’exercice Créances Montant brut Échéance à un an au plus Échéance à plus d’un an Créances de l’actif immobilisé - - - Créances de l’actif circulant 105 854 105 854 - Charges constatées d’avance - - - TOTAL 105 854 105 854 - État des échéances des dettes à la clôture de l’exercice Dettes Montant brut Échéance à un an au plus Échéance à plus d’un an et cinq ans au plus Échéance à plus de cinq ans Fournisseurs et comptes rattachés 447 458 447 458 - - Autres dettes 64 921 64 921 - - TOTAL 512 379 512 379 - - DETAIL DES CHARGES A PAYER En € Montant 31 Déc. 2025 Fournisseurs – Factures non parvenues - Honoraires 447 458 TOTAL 447 458 VI - NOTES SUR LE COMPTE DE RESULTAT. VENTILATION DU CHIFFRE D'AFFAIRES En € France Etranger Total Prestations de services 125 000 1 957 907 2 082 907 TOTAL 125 000 1 957 907 2 082 907 VENTILATION DE L'IMPOT SUR LES BENEFICES En € Résultat avant impôt Impôts correspondant Résultat après Impôts Résultat courant 501 360 -125 340 376 020 Résultat comptable 501 360 -125 340 376 020 DETAIL DES FRAIS GENERAUX En € Montants France Impôts et taxes 47 747 Services extérieurs 327 545 Services extérieurs fournis par le groupe 1 176 958 TOTAL 1 552 251 Transactions avec les parties liées. Au cours de l’exercice, la Société a réalisé des opérations avec des parties liées, notamment avec des entités du groupe Gallagher. Ces transactions ont principalement porté sur : − Co-structuration et placements / partage d’affaires ; − Des opérations de refacturation de frais. Les contreparties de ces opérations sont exclusivement des sociétés affiliées. Le montant total des charges facturées par les parties liées s’élève à 1 176 958 EUR et celui des produits facturés à 1 034 166 EUR. Tableau des opérations réalisés avec des parties liées Désignation de la partie liée Nature de la relation avec la partie liée Montant des transactions réalisées avec la partie liée au cours de l’exercice Autres informations Gallagher Securities Inc. Société affiliée du Groupe Gallagher 796 717 Produits de co-structuration et placement Gallagher Securities Ltd Société affiliée du Groupe Gallagher 237 449 Produits de co-structuration et placement Gallagher Re SAS Société affiliée du Groupe Gallagher 1 176 958 Charges refacturées VI-NOTES SUR LES CAPITAUX PROPRES. DETAIL DU CAPITAL SOCIAL En € Nombres de titres Nominal Total Titres à l'ouverture 1 250 000 1 1 250 000 Augmentation 0 Diminution 0 Titres à la clôture 1 250 000 1 1 250 000 Le capital est composé de 1 250 000 actions ordinaires, avec une valeur nominale de 1€. L’ensemble des titres est détenu exclusivement par Gallagher RE SAS, actionnaire unique. VARIATION CAPITAUX PROPRES En € Ouverture Augmentation Diminutions Total Capital 1 250 000 1 250 000 Réserve légale 3 772 28 836 32 608 Report à nouveau 71 678 547 886 619 564 Résultat de l'exercice 576 722 376 020 -576 722 376 020 TOTAL CAPITAUX PROPRES 1 902 172 952 742 -576 722 2 278 192 VII-AUTRES INFORMATIONS. Tableau des effectifs. Effectif moyen du personnel au cours de l’exercice 2025 Catégorie socio-professionnelle (a) Effectif moyen employé pendant l’exercice Agriculteurs 0 Artisans, commerçants et chefs d’entreprises 0 Cadres et professions intellectuelles supérieures 0 Professions intermédiaires 0 Employés 0 Ouvriers 0 TOTAL 0 Honoraires des commissaires aux comptes EY Honoraires afférents à la certification des comptes 45 900 Honoraires afférents à la certification des informations en matière de durabilité (*) - Honoraires afférents aux services autres que la certification des comptes et la certification des informations en matière de durabilité - TOTAL 45 900 (*) pour les missions prévues au II de l'article L.821-54 du code de commerce Rapport du commissaire aux comptes sur les comptes annuels. A l’Associé Unique de la société Gallagher Securities Europe SAS, Opinion. En exécution de la mission qui nous a été confiée par décision de l’associé unique, nous avons effectué l’audit des comptes annuels de la société Gallagher Securities Europe SAS relatifs à l’exercice clos le 31 décembre 2025, tels qu’ils sont joints au présent rapport. Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice. Fondement de l’opinion. Référentiel d’audit. Nous avons effectué notre audit selon la norme d’exercice professionnel relative à la mission du commissaire aux comptes nommé pour six exercices dans des petites entreprises. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de cette norme sont indiquées dans la partie « Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels » du présent rapport. Indépendance. Nous avons réalisé notre mission d’audit dans le respect des règles d’indépendance prévues par le Code de commerce et par le Code de déontologie de la profession de commissaire aux comptes, sur la période du 1er janvier 2025 à la date d’émission de notre rapport. Observation. Sans remettre en cause l’opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note « II - Principes règles et méthodes comptables » de l'annexe des comptes annuels qui expose le changement de méthode comptable résultant de l’application du règlement ANC n° 2022-06. Justification des appréciations. En application des dispositions des articles L. 821-53 et R. 821-180 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous vous informons que les appréciations les plus importantes auxquelles nous avons procédé, selon notre jugement professionnel, ont porté sur le caractère approprié des principes comptables appliqués. Les appréciations ainsi portées s’inscrivent dans le contexte de l’audit des comptes annuels pris dans leur ensemble et de la formation de notre opinion exprimée ci-avant. Nous n’exprimons pas d’opinion sur des éléments de ces comptes annuels pris isolément. Vérifications spécifiques. Nous avons également procédé au contrôle des documents adressés à l’organe appelé à statuer sur les comptes, conformément à la norme d’exercice professionnel relative à la mission du commissaire aux comptes nommé pour six exercices dans des petites entreprises. Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans les documents sur la situation financière et les comptes annuels adressés à l’associé unique. Responsabilités de la direction et des personnes constituant le gouvernement d’entreprise relatives aux comptes annuels. Il appartient à la direction d’établir des comptes annuels présentant une image fidèle conformément aux règles et principes comptables français ainsi que de mettre en place le contrôle interne qu’elle estime nécessaire à l’établissement de comptes annuels ne comportant pas d’anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. Lors de l’établissement des comptes annuels, il incombe à la direction d’évaluer la capacité de la société à poursuivre son exploitation, de présenter dans ces comptes, le cas échéant, les informations nécessaires relatives à la continuité d’exploitation et d’appliquer la convention comptable de continuité d’exploitation, sauf s’il est prévu de liquider la société ou de cesser son activité. Les comptes annuels ont été arrêtés par le président. Responsabilités du commissaire aux comptes relatives à l’audit des comptes annuels. Il nous appartient d’établir un rapport sur les comptes annuels. Notre objectif est d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes annuels pris dans leur ensemble ne comportent pas d’anomalies significatives. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, sans toutefois garantir qu’un audit réalisé conformément à la norme d’exercice professionnel relative à la mission du commissaire aux comptes nommé pour six exercices dans des petites entreprises permet de systématiquement détecter toute anomalie significative. Les anomalies peuvent provenir de fraudes ou résulter d’erreurs et sont considérées comme significatives lorsque l’on peut raisonnablement s’attendre à ce qu’elles puissent, prises individuellement ou en cumulé, influencer les décisions économiques que les utilisateurs des comptes prennent en se fondant sur ceux-ci. Comme précisé par l’article L. 821-55 du Code de commerce, notre mission de certification des comptes ne consiste pas à garantir la viabilité ou la qualité de la gestion de votre société. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément à la norme d’exercice professionnel relative à la mission du commissaire aux comptes nommé pour six exercices dans des petites entreprises, le commissaire aux comptes exerce son jugement professionnel tout au long de cet audit. En outre : ► il identifie et évalue les risques que les comptes annuels comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs, définit et met en œuvre des procédures d’audit face à ces risques, et recueille des éléments qu’il estime suffisants et appropriés pour fonder son opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative provenant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; ► il prend connaissance du contrôle interne pertinent pour l’audit afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne ; ► il apprécie le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, ainsi que les informations les concernant fournies dans les comptes annuels ; ► il apprécie le caractère approprié de l’application par la direction de la convention comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments collectés, l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou à des circonstances susceptibles de mettre en cause la capacité de la société à poursuivre son exploitation. Cette appréciation s’appuie sur les éléments collectés jusqu’à la date de son rapport, étant toutefois rappelé que des circonstances ou événements ultérieurs pourraient mettre en cause la continuité d’exploitation. S’il conclut à l’existence d’une incertitude significative, il attire l’attention des lecteurs de son rapport sur les informations fournies dans les comptes annuels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas fournies ou ne sont pas pertinentes, il formule une certification avec réserve ou un refus de certifier ; ► il apprécie la présentation d’ensemble des comptes annuels et évalue si les comptes annuels reflètent les opérations et événements sous-jacents de manière à en donner une image fidèle. Paris- La Défense, le 12 juin 2026. Le Commissaire aux Comptes. ERNST & YOUNG Audit, Abder Aouad. Le rapport de gestion est disponible au siège social sur simple demande.